本报记者 王鹤静
摩根资产管理中国副总经理、投资总监、基金经理杜猛日前表示，2024年9月底以来，政策层面发生明显转向，有效修正了市场预期。市场要想持续上行，走得更高更远，离不开基本面的有力支撑。
站在当前位置，杜猛表示，市场正处于快涨之后的整固期，各路资金蓄势待发，正静候政策的进一步出台以及落地后所释放的动能。政策逐步发力，或为市场注入源源不断的活力。
杜猛认为，一些景气度较优、极具投资价值的行业和公司值得重点关注，比如锂电、工程机械、消费电子、半导体等，这些行业估值相对合理。同时，部分行业多个细分领域开始出现满产、涨价现象，不仅代表着供求关系的改善，更预示着行业竞争格局的优化，逐步迈向供需改善、更加健康和有序的发展阶段。此外，部分行业里一些具有价格弹性的公司为投资者提供了极具吸引力的投资机会。
在杜猛看来，消费电子行业在过去两三年一直保持着相对平稳的发展态势，行业内的龙头企业有着强大的品牌影响力和技术创新能力。2025年随着人工智能（AI）不断推进，消费电子行业或迎来新的发展机遇。随着AI技术的快速发展，消费电子产品将更加智能化、个性化，从而刺激消费者的需求。
从软件端来看，杜猛表示，国内的热门AI应用个人用户使用量正在不断扩大。同时，软件的不断创新也为硬件创新提供了源源不断的动力。在手机、耳机、音响、玩具等多个消费电子硬件领域，可能出现一系列突破性的创新产品。这些产品不仅能够提升消费者的使用体验，还将为相关产业链带来新的增长点。
在经济逐步向好的环境下，杜猛认为，优质公司本身就有估值修复的要求，再叠加所在行业需求增长或者产业进入新周期，供求开始恢复平衡，优质公司有望迎来估值修复和业绩增长的戴维斯双击。
“目前无风险收益率已经大幅下行，我们应该对中国股票市场充满信心，中国股票无疑是极具吸引力的长期投资选项。”对于主动投资管理而言，杜猛认为，2025年或是一个大有可为的年份，至少有机会创造阿尔法收益。单纯赚取贝塔收益的阶段或许正在过去股票配资行情，2025年市场情绪或相对平稳，指数可能呈现震荡态势，这恰恰为挖掘具备独特优势的个股、实现超额收益提供了有利环境。